丘钛科技：2016上半年摄像头模组销售数量大

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　　最新关注：集团是中国一间摄像头模块制造商,主要从事设计、研发、制造和销售摄像头模块，专注于中国品牌智能手机及平板计算机制造商的摄像头模组及指纹识别模组市场。集团为中国少数最先于摄像头模块制造中采用板上芯片及薄膜覆晶封装技术的制造商之一，也是中国大陆少数能够批量生产及销售1600万及2000万像素摄像头模组的制造商之一，是中国大陆少数熟练掌握多种工艺制程，能大规模生产指纹识别模组的厂商之一。

　　截至2016年6月,集团实现销售收入人民币17.27亿，同比增幅达98.8%。毛利人民币1.61亿元，同比增长44.7%，毛利率约9.3%，较去年同期的12.8%有所下跌，主要由于产品单价的下降以及材料成本的上升。实现净利润人民币8219.4万，同比增长30.4%。每股基本盈利人民币8分。资产负债率由2015年末的38.8%增加至47.4%，主要由于销售规模的扩大导致应收账款增加，以及产能扩大，导致固定资产及预付固定资产款增加。

　　SBI观点：丘钛科技成立于2007年，具有一定的后发优势。集团主要客户为中国手机厂商，随着全球手机市场逐步饱和，全球智能手机市场增长温和。根据TrendForce最新报告，2Q16全球智能手机出货量约为3.15亿，季增长8.9%，同比小幅增长3.2%，尤其是中国市场，2Q16中国品牌智能手机生产量达1.39亿，季增长13.8%，已经连续两季超越三星与苹果产量总和，预计2016年下半年中国品牌的增长仍将超越全球平均表现，并且集团下半年的平均销售额较上半年高出20%至30%。集团主要客户为OPPO、VIVO、魅族、小米、联想和中兴。根据TrendForce数据，2Q16集团客户OPPO、VIVO、Lenovo及小米在中国的市场占有率分列二到五位，市场占有率分别为12.7%、10.6%、10.3%及10%。

　　伴随着客户市场的扩张，需求的增长，2016上半年摄像头模组销售数量大7408万件，同比增长了100.2%，较2015下半年环比增长20.7%，于2015年下半年开始销售的指纹识别模组销售数量达140万件，较2015年下半年环比增长192倍，占总营业额的2.4%，随着指纹识别支付技术的成熟，其便捷和方便的特性越来越被市场认可，极有可能成为未来移动支付的主要趋势之一，营业占比将有所提升，2016年集团的摄像头模组以及指纹识别技术分别得到认可，成为华为供应商，料带动销量增长。

　　产能持续扩张，产品结构优化。集团计划2016年8月拟新增十级无尘车间2000平米，千级无尘车间6000平米，并计划2017年3月新增二期厂房面积3万多平米。截至2016年6月，指纹识别模组月产能达到6KK/月，并计划年内扩充至10KK/月。期间，产品结构也不段优化，800万像素及以上的中高端摄像头模组销售数量同比增长306.9%达4643万件，占总销售数量的61.5%，并与VIVO、OPPO、华为、乐视等多家中国知名手机厂商建立了双摄像头或指纹识别模组业务的合作关系。并计划于2017年1300万像素以上模组的销售占比提升至不低于35%，达到行业领先水平。